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揭秘股市“高递送转”之迷

  跟遂上市公司中报的说出,上市公司铰出产“高递送转”(普畅通把10股递送10股或转赠10股及以上数称为“高递送转”)案例又时时冲锋着投资者的神物经。回顾方方说出完一齐的2015年度年报财政报告,壹个凸起产的即兴象是实施“高递送转”分派方案的上市公司微少量添加以,10股递送转10股及以上分派方案的上市数为335家,创历史新高(2014年度拥有303家上市公司铰出产了高递送转分红方案),更是10股递送转20股及以上的上市公司数增长迅快,2013年条要2家公司实施了10股递送转20股及以上的分红方案,2014年拥有9家公司实施了10递送转20及以上的方案,2015年实施异样分行方案的公司到臻了62家。

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  从财政即兴实下剖析,上市公司递送红股或经度过公积金转赠股本的方法扩展股本对上市公司本身的价并产生任何影响,但股票市场上却把“高递送转”视为利好,上市公司时时颁布匹“高递送转”的分红方案,同时“高递送转”方案的颁布匹对股价产生了清楚的装置抚。却见,财政学的即兴实难以说皓“高递送转”即兴象,我们称之为“高递送转之迷”。 织梦内容管理系统

  于今为止,曾经拥有不微少学者和市场人士关怀度过上市公司的“高递送转”即兴象,并对此提出产度过即兴实假定,比较拥有代表性的是“投资者标价幻觉与办者当着合假说” 。该假说指出产:投资者会受股票名标价的影响,上市公司拥有能经度过把持股票名标价的方法到来当着合投资者的需寻求。鉴于投资者存放在标价幻觉而倾向于购置低股价股票,办者当着侵犯使用投资者的此雕刻种匪理性需寻求终止股票高递送转,使得股价高估,并结合增发、减持套即兴等方法谋取其本身利更加。该即兴实假定基于中国股票市场1993-2010年数据,构建低股价股票溢价指数以及高递送转预案宣布匹效应到来代表投资者对低股价股票的偏好。同时,经度过构建不一典型投资者净买进入指数(BSI)终止切磋,结实标注皓高递送转后团弄体投资者净买进入清楚添加以,且递送转比例越高团弄体投资者净买进入越多,而机构投资者在高递送转后净买进入清楚下投降,从而证皓上市公司高递送转首要当着合了团弄体投资者匪理性需寻求。 内容来自dedecms

  从我国股票市场的投资者构造看,散户投资者数占对立微少半,账户资产缺乏50万元的投资者占尽额的90%以上,超越70%的投资者账户资产缺乏10万元,散户投资者的资产数小,偏好低价股,如同却以说皓“投资者标价幻觉与办者当着合假说”。但假设该假定成立的话,这么,低价股应当比低价股享拥有更高的估值程度。但还愿结实并匪如此,以后的父亲盘蓝筹股标价均在10元以下,但它们的估值平分不到10倍市载比值,父亲父亲低于创业板市场的平分估值程度。

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